今週の金相場展望（9月7日～9月11日）FRBがブラックアウト期間に入る中、今週は米インフレ指標に注目！

NY金

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先週のNY金（中心限月）は、前週末比53.3ドル安の4476.6ドルで終了。2週連続で下落しております。8月25日に4755.0ドルまで上昇する場面も見られるも、急ピッチな上昇に対する警戒感が強まったことに加えて、米カンザスシティー連銀主催の経済シンポジウム「ジャクソンホール会議」を控えて様子見ムードが強まる中、4600ドル台で揉み合う展開が続いていたものの、ウォーシュFRB議長の講演を受けて、FRBによる早期利上げ観測が再燃し、急落。200日平均線を維持できずに8月28日から９月1日まで3営業日続落となりました。

2日に4329.2ドルまで下げる場面も見られたものの、FRBのウォラー理事が3日の講演で、インフレ動向について「鈍化の兆しが見られ始めている」との見方を示し、9月のFOMC（米連邦公開市場委員会）で政策金利の据え置きを支持することを示唆。ハト派的な発言を受けて、FRBによる早期利上げ観測がやや後退。米長期金利が低下し、金利を生まない資産である金に投資妙味が高まったことや、ドルが主要通貨に対して売られる展開となり、相対的にドル建て商品に割安感が生じる中で買い進められて反発。一時4558.5ドルまで上昇するなど、4営業日ぶりに4500ドル台を回復しております。

ただ、堅調な８月米雇用統計を受けて、FRBによる早期利上げ観測が再燃する中、4日は３営業日ぶりに反落。景気動向を敏感に反映する非農業部門の就業者数は前月比16.2万人増となり、市場予想（5.6万人増）を大幅に上回りました。また、7月分も2.1万人増と、速報値（2.3万人減）から大幅に上方修正され、雇用情勢の底堅さが示されたことを受けて、FRBが9月のFOMCで利上げに踏み切るとの見方が拡大。米長期金利が上昇する中、金利を生まない資産である金を手放す動きが強まったようで一時4412.0ドルまで下げるも、100日平均線がサポート・ラインとして意識される中、安値は買い拾われたようで、下げ幅を縮小して終了しております。

今週は10日に8月米卸売物価指数、11日に8月米消費者物価指数と、15、16日の両日にFOMCを控える中で米インフレ指標の発表が相次ぎます。ウォーシュFRB議長がジャクソンホール会議での講演で金融引き締めに前向きな姿勢を示した一方、前述のウォラー理事に加えて、NY連銀のウィリアムズ総裁が2日のCNBCとのインタビューで、「（政策金利の引き上げについて）様子見すべきだ」と述べるなど、FRB高官の意見は割れ始めており、9月のFOMCは「ライブな会合」（結果が事前には定まっておらず、金融政策の変更が実施される可能性がある会合）になるとの見方が強まっております。9月5日からFRB高官が金融政策に言及できないブラックアウト期間に入るため、来週は経済指標の発表に一喜一憂する展開となりそうです。

なお、CMEが公表している「フェドウォッチ」によると9月に利上げを行うとの見方は9月4日時点で59.4％、据え置きは40.6％となっております。

上値の重い展開が続いておりますが、世界的な財政拡大傾向や「地政学的リスク」の高まりに対する懸念から「安全資産」として買う向きや、改めて米国の財政不安が意識され始める中、ドルの代替資産として金を選好する動きが出始めており、引き続き押し目は買い拾われそうです。そのため、引き続き100日平均線を中心に50日平均線と200日平均線のレンジで推移するとの見方が多い模様。

SPDRゴールド・シェアの金保有残高

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最後に、世界最大の金ETFである「SPDRゴールド・シェア」の金保有残高は前週末比9.69トン増加の1052.06トンと、増加に転じました。

世界第2位の金ETFである「iシェアーズ・ゴールド・トラスト」は前週末比0.07トン減少の460.78トンと、3週ぶりに減少に転じております。

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