中国人民銀行（中央銀行）は、８月12日に公表した最新の四半期金融政策報告で、短期金利管理の精度と実効性を高めるため、翌日物リバースレポ操作の頻度を増やすと表明。短期金利の誘導目標を１週間物から翌日物に移行し、今後数日間に流動性供給を強化するとしました。中国の債券市場は成長見通しの軟化と、家計貯蓄が積み上がる銀行システム内の潤沢な流動性を背景に、長期にわたる上昇局面が再開しつつあり、当局は市場の安定を重視しております。
報告のコラムで、「2025年から短期金利の誘導目標は期間７日のレポ金利から翌日物へと徐々に移行してきた。2026年に入って以降は、誘導目標を翌日物金利に移行することを市場に一段と明確に示してきた」と説明。超短期金利の管理において統制を強め、関与を深める姿勢を示しております。
中国の銀行間短期金融市場は翌日物レポ取引が中心となっており、レポ取引全体の約90％を占めております。ただ、FRBなど海外の多くの中銀は、イールドカーブをより適切に安定させるため、すでに翌日物金利を主要な政策手段として採用しております。
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