もうはまだなり、まだはもうなり

世界の金需要（四半期別）

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産金業界団体ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）が10月30日に公表した「Gold Demand Trends」によると、2025年7-9月期の世界金需要は前年同期比5.4%増加の1257.9トンと、5四半期連続でプラスとなりました。

OTC（店頭取引）やその他需要を含めた世界金需要は同2.9%増加の1313.1トンと、2四半期連続でプラス。2023年10-12月期（1287.5トン）を上回り、少なくとも統計が遡れる2010年以降で最高となっております。

用途別に見てみると、公的機関の金購入は219.9トンと、同10.2%増加。3四半期ぶりにプラスに転じました。買い越しは20四半期連続。

金価格が歴史的高値圏で推移する中、宝飾品需要は同19.3％減の371.3トンと、9四半期連続でマイナスとなりました。ただ、コロナ禍で需要が鈍った2020年7-9月期（331.3トン）以来の低水準に留まった前期（341.2トン）は上回っております。

一方で、バー・コインなど投資用需要は同16.8%増の315.5トンと、4四半期連続でプラスとなっております。バーは同19.3％増の237.1トンと、4四半期連続でプラス。コインは同9.9％増の78.4トンと、9四半期ぶりにプラスに転じました。

また、金ETF（上場投資信託）関連の金需要は221.7トンと、5四半期連続でプラス（資金流入）となっております。FRBの早期利下げ観測や中東やウクライナを巡る「地政学リスク」の高まりを受けて、投資マネーの流入が加速した模様。

テクノロジー需要は同1.5%減の81.7トンと、2四半期連続でマイナスとなったものの、昨年10-12月期（82.8トン）以来の高水準となっております。

なお、WGCのシニア市場アナリストは、「金の見通しは相変わらず楽観的だ。ドル安の継続、利下げ期待、スタグフレーションの恐れが投資需要をさらに押し上げる可能性がある」と予想し、「我々の調査では、市場はまだ飽和状態ではない」と述べております。

世界の金供給（四半期別）

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2025年7-9月期の世界金供給量は前年同期比2.9%増加の1313.1トンと、2四半期連続でプラス。2023年10-12月期（1287.5トン）を上回り、少なくとも統計が遡れる2010年以降で最高となっております。

内訳は、鉱山生産量は同2.0%増の976.6トンと、2四半期連続でプラス。2024年7-9月期（957.6トン）を上回り、少なくとも統計が遡れる2010年以降で最高となりました。ヘッジはマイナス8.0トン。リサイクル量は同6.0%増の344.4トンと、2四半期連続でプラスとなっております。

中国とインドの金需要（四半期別）

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なお、2025年4-6月期の金需要を国別で見てみると、中国は同4.3%減少の157.6トンと、2022年4-6月期（140.6トン）以来の低水準。インドは同15.7％減少の209.4トンと、4四半期連続でマイナス。また、米国は同33.4%減少の31.8トンと、2019年1-3月期（31.3トン）以来の低水準となっております。詳細はこちらを参照ください。

世界の金需給（四半期別）

※WGCの資料を基に豊トラスティ証券作成

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